PIGS是指南欧的葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、希腊（Greece）和西班牙（Spain）这四个国家依照首字母的组合，也因英文Pigs的原因，有称作四小猪、小猪四国、欧猪四国。后来，连同爱尔兰（Ireland）被称为“PIIGS”
它们之所以得到这一绰号，是因为它们进退维谷，无力振兴经济。相比之下，其竞争者却敢于走向国外，既激活了出口，又创造了就业。如今，为了降低通胀率，德国等经济火热的地区计划调高利率，这样就更会窒碍PIGS本已疲弱的增长。
PIGS was a derogatory acronym used mostly in 2008 by some British and North American journalists in finance and economy to refer to four countries of southern Europe： Portugal， Italy， Greece， and Spain.[1] These Eurozone countries had mixed economic performance in the few years before 2008； [2] and while suffering from large current account deficits and high unemployment， little more could be said to put them together， besides their location in southern Europe.[3] More recently Ireland is sometimes added as an additional “I.” (PIIGS)
此前，最令投资者担心、也是被认为爆发危机可能性最大的国家分别为葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。对于谁会成为下一个爆发主权债务危机的国家，知名信用评级机构标准普尔做出了暗示。
首个字母发音的是葡萄牙。根据标准普尔的预计，葡萄牙本年度的财政赤字可能等于该国年度国内生产总值(GDP)的80%以上，公共债务规模甚至可能在2011年前升至GDP的90%或以上。实际上，在本质上存在着与葡萄牙类似危险的欧元区国家同样存在。其中的葡、意、希三国，还因为公共赤字超过欧盟稳定公约所规定的3%的标准，而和德国、法国一同受到了欧盟的纠正警告。
2009年12月16日晚间，国际评级机构标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-”降为“BBB＋”。标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。
不过至少从目前来看，除主权信用评级遭降的希腊之外，葡萄牙、爱尔兰及意大利的状况：欧元区各国财长11月7日讨论葡萄牙的情况时认为，葡设立的纠正措施足以按预定的时间将其赤字降到欧盟稳定公约的标准之内；爱尔兰央行总裁帕特里克·霍诺汉则在8日表示，爱尔兰未来数年中面临的债务负担将是“沉重但尚可控的”；而意大利新任政府更是于7日制定了一个缩减该国公共赤字的计划，并受到了欧盟各国财长的欢迎和肯定。