刺激投资效应：关税同盟的建立，将引起专业化生产企业的生产规模扩大、竞争程度增强和对技术进步的迫切追求。所有这些都成为吸收投资、刺激投资的重要因素。如果成员国因为组建关税同盟而增加国民收入，则投资又会随着收入和储蓄的增长而增长。
关税同盟不仅刺激国内投资增长，还存在着吸引国外投资的可能性。一方面，成员国资本将会重新配置，以提高投资回报率，另一方面，非成员国资本可能由于关税同盟内较高的收益率而被吸引过来，同时，关税同盟的贸易转移效应也可能会促使那些原先以其出口产品供应同盟国市场而现在则受到贸易歧视的非同盟国生产者以到同盟国开办企业的方式来代替贸易。一般说来，对外直接投资要比对外商品贸易更为优越。
但是，也有一些学者认为，关税同盟建立后，由于受贸易创造效应影响的产业会减少投资，而且外部资金投入会使成员国的投资机会减少，降低投资收益率等原因，关税同盟内部的投资不一定会增加，上述效应并不存在。